Miten Kiina hallitsee yuania, ja mikä on sen todellinen arvo

Yhdysvaltain hallituksen päätös leimata Kiina valuuttamanipulaattoriksi   sen jälkeen, kun Peking antoi juanin heikentyä symbolisen 7 dollarin on herättänyt kysymyksiä siitä, kuinka tiukasti valuuttaa hallinnoidaan,   ja sen todellinen arvo.

MITEN KIINA HALLITSEE YUANIA?

Nniiden   People's Bank of China (PBOC) sallii yuanin käydä kauppaa 2%: n vaihteluvälillä   Keskipisteen ympärillä se kiinnittyy dollariin joka päivä. Se keskipiste. perustuu yuanin liikkeeseen edellisessä istunnossa ja siirtyy   kiinan tärkeimpien kauppakumppaneiden valuuttoja.

Se on myös käytti ajoittain määrittelemätöntä "vastasyklistä tekijää" puolivälissä ja sisältävät mahdollisesti suuria heilahteluja tunteissa.

Kiina myös ylläpitää tiukkaa pääomavalvontaa, tiukkoja ulkomaisia investointikiintiöitä ja monimutkainen järjestelmä, joka hallinnoi maalla tapahtuvaa kaupankäyntiä ja vaikuttaa offshore- yuan-toimintaa, jättäen yuanin todellisen arvon avoimeksi   Tulkinta.

MITEN JUAN ON PÄRJÄÄNYT PÄÄVALUUTTOJA VASTAAN?

Global   rahoitusmarkkinoilla on taipumus keskittyä juanin vaihtokurssiin Yhdysvaltoihin. dollari, ja se oli käytännössä merkitty greenbackiin useille Vuotta. Sen arvo on ollut yli 17 prosenttia sen jälkeen, kun se arvostettiin uudelleen vuonna 2005.

Koska Yhdysvaltain ja Kiinan kauppasota alkoi huhtikuussa 2018, kun Washington paljasti ensimmäiset tullit joillekin Kiinasta tulevalle tuonnille, offshore-juanilleCNH=on romahtanut 11 prosenttia dollariin verrattuna. Tällä viikolla se oli ennätyksellisen alhainen 7,1397.

Vuodesta 2008 lähtien juan on noussut 3,7 prosenttia dollariin nähden ja hypännyt 35 prosenttia euroon nähden, mutta romahtanut 13 prosenttia jeniin verrattuna.

MITEN CFETS BASKET KÄYTTÄYTYI VIIME VUOSINA? Loppuvuodesta 2015 Kiina   paljasti uuden kauppapainotetun CFETS yuan -indeksin, jossa sanotaan yuanin arvo olisi heijastettava paremmin kauppaansa ja investointejaan useiden maiden kanssa,  ei vain Yhdysvalloissa.Vuodesta 2017 lähtien valuuttojen lukumäärä  kori on 24 ja dollarin paino 22,4 %. Analyytikot sanovat. CFETS-indeksin pitäminen vaihteluvälillä varmistaa, että Kiina ei valuuttakurssien ja sen kauppakumppaneiden epäedullisessa asemassa. Monet analyytikot epäilevät Pekingin olevan tyytyväinen CFETS-indeksin heilumiseen välillä 92–98, mikä tekee valuutasta ei liian heikon suhteessa Kumppanit. CFETS-indeksi laski tällä viikolla alle 92:n alimmalle tasolle ennätyksessä.

PUUTTUUKO PBOC ASIAAN?

Kiinan   keskuspankki puuttuu harvoin suoraan valuuttamarkkinoihin,   mutta toimii yleensä valtion omistamista pankeista sen lisäksi, että se käyttää   rahamarkkinaoperaatiot ja sen suuret valuuttavarannot.

PBOC on uskotaan myös vaikuttavan offshore-markkinoihin eri tavoin, mukaan lukien yuan-määräisten setelien säännöllinen ja syklin mukainen myynti Hongkongissa, jonka kauppiaat sanovat voivan imeä likviditeettiä ja pysäyttää spekulatiivisen   valuutan lyhyeksimyynti.

Aiemmin Kiina poltti biljoonan dollarin valuuttavarannot taistellakseen   poisto-odotuksiin jyrkän yhden devalvoinnin jälkeen vuonna 2015. Se on sen jälkeen rajoittanut pääoman ulosvirtausta, samalla kun kannustetaan ulkomaisista sijoittajista virtaamaan enemmän kiinalaisiin   osakkeet ja joukkovelkakirjat.

ONKO YUAN ALIARVOSTETTU?

Perustuu reaalinen efektiivinen valuuttakurssi (REER), joka mittaa valuutan   sen merkittävien kauppakumppanien arvo painotettuna sen jälkeen, kun   inflaatiota säädettäessä juan on lähellä, ellei jopa hieman vahvempi   kuin sen pitkän aikavälin keskiarvo.

Vuosittaiset tiedot osoittaa, että vuonna 2018 yuanin REER oli vain hieman alle keskiarvon neljän viime vuoden aikana Kansainvälisen keskuspankin mukaan   Siirtokuntien.

Kuukausittain   tiedot osoittavat, että kesäkuun lopussa yuanin REER oli 4,9 %   10 viime vuoden keskiarvo ja 13,4 % yli 15 vuoden keskiarvon. Tuumaa   vertailussa dollarin REER oli 11,2 % yli 10 vuoden keskiarvonsa ja   10,3 % yli 15 vuoden keskiarvon.

"Todellinen efektiivinen valuuttakurssi on yksi vertailukohta, ja tässä mittarissa juan näyttää tällä hetkellä melko arvostetulta", sanoi Julian Evans-Pritchard, vanhempi Kiinan ekonomisti Capital Economicsissa Singaporessa.